EV/EBITDA 보는 방법

EV/EBITDA(기업가치 대 세전이자감가상각비용 제외 영업이익 비율)는 기업 가치 평가에 널리 사용되는 중요한 재무 지표입니다. 이 지표를 보는 방법을 설명해 드리겠습니다.

EV/EBITDA의 구성 요소

1. EV(Enterprise Value, 기업가치):
   • 시가총액 + 총부채 - 현금 및 현금성자산
   • 기업의 총체적 가치를 나타냄
2. EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization):
   • 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 이익
   • 영업 수익성을 나타내는 지표

해석 방법

• 일반적 기준: 통상 낮은 EV/EBITDA 비율(예: 10 이하)은 기업이 저평가되었을 가능성을 시사하며, 높은 비율은 고평가 가능성을 시사함
• 산업별 비교: 동일 산업 내 다른 기업들과 비교하는 것이 가장 의미 있음
  • 자본 집약적 산업(에너지, 통신 등): 일반적으로 낮은 비율(6-8)
  • 고성장 산업(기술, 의료 등): 일반적으로 높은 비율(10 이상)
• 시간에 따른 추세: 기업의 EV/EBITDA 비율의 추세를 분석하면 기업 가치의 변화를 파악할 수 있음

장점

• 자본 구조에 영향을 받지 않아 다른 기업들과 비교하기 좋음
• 감가상각 방식의 차이가 미치는 영향을 제거함
• P/E 비율보다 조작하기 어려운 지표

단점

• 자본 지출을 고려하지 않음
• 산업마다 적절한 비율이 크게 다를 수 있음
• 일시적 EBITDA 변동에 영향받을 수 있음

실용적 활용

1. 같은 산업 내 여러 기업의 EV/EBITDA를 비교해 상대적 가치 평가
2. 해당 산업의 평균 EV/EBITDA와 비교
3. 과거 5년간의 EV/EBITDA 추세 분석
4. 다른 가치 평가 지표(P/E, P/B 등)와 함께 종합적으로 판단

투자 결정시 EV/EBITDA만으로 판단하지 말고, 다양한 지표와 기업의 질적 요소를 함께 고려하는 것이 중요합니다.